Analysis of the risk of stock price crash and dynamic adjustment of capital structure

Abstract

The increase in the cost of capital caused by the increase in the risk of stock price crash has significantly affected the dynamic adjustment of the capital structure, but the existing literature still lacks in depth discussion on this. This paper used Chinese A-share listed companies as a sample to examine the impact of stock price crash risk on the dynamic adjustment of capital structure. The research results show that the higher the risk of stock price crash and the faster the rise, the faster the adjustment of the capital structure; further research after distinguishing the level of debt and the nature of property right shows that the relationship is more significant under conditions of over-indebtedness or the company is non-state-owned. |주가 폭락 위험 증가로 인한 자본비용 증가는 자본구조의 동적 조정에 큰 영향을 미치고 있으나 이에 대한 심도 있는 논의는 아직까지 기존 문헌에서 부족한 것이다. 본 논문은 중국 A 주 상장사를 표본으로 삼아 주가폭락 위험이 자본구조의 동적 조정에 미치는 영향을 부석하였다. 연구 결과에 따르면 주가 폭락 위험이 높을수록, 상승 속도가 빠를수록 자본 구조 조정 속도가 빨라진다; 부채 수준과 재산권의 성격을 구분한 후 추가 연구에 따르면 관계는 과도한 부채 상태이거나 회사가 국가 소유가 아닌 조건에서 주가폭락 위험이 자본구조의 동적 조정에 미치는 영향은 더 뚜렷하다.