Analysis of factors affecting target location of Chinese enterprise's cross-border mergers and acquisitions

Abstract

Cross border M & A is an important way of FDI compared with Greenfield investment. It has both incomparable advantages and inherent disadvantages. Under the background that transnational merger and acquisition has become a worldwide trend, since entering the 21st century, the amount of transnational merger and acquisition in China has increased year by year, and transnational merger and acquisition is gradually becoming an important way for Chinese enterprises to invest abroad. The first problem that Chinese enterprises must face when they participate in overseas M & A is location selection, which directly affects the exertion of enterprise advantages and the layout of transnational operation, and then affects the implementation of enterprise internationalization strategy and the success or failure of M & A. therefore, it is necessary to analyze the flow direction of overseas M&A funds and study the different roles played by various influencing factors. At present, the domestic analysis of the flow of international direct investment focuses on the overall flow of FDI, ignoring the particularity of overseas M & A. Based on the micro data of overseas M & A transactions of Chinese enterprises from 2010 to 2018, this paper empirically analyzes the influence of natural resources, market scale, strategic resources and regional economic integration on the location selection of overseas M & A. It is found that abundant natural resources, huge market scale and integration with regional economy are important factors in location decision-making of overseas M & A of Chinese enterprises. In addition, higher tax rates increase the probability of host country (region) being selected to a certain extent.|본 논문은 해외 M & A 는 그린필드 투자와 비교할 때 중요한 FDI 방법으로, 그린 필드 투자의 비할 데 없는 장점이 있을 뿐만 아니라 고유한 단점도 있다. 해외 인수 합병이 세계적인 물결이 된 배경 아래, 21 세기 초부터 우리나라의 해외 인수 합병은 해마다 증가하고 있으며 점차 중국 기업이 해외에 투자하는 중요한 방법이 되었다.논문은 2010 년부터 2018 년까지 중국 기업의 해외 M & A 거래에 대한 패널 데이터를 채택하여 기업의 해외 M & A 입지 선정에 대한 천연 자원, 시장 규모, 전략적 자원 및 지역 경제 통합의 영향을 실증적으로 분석했다.연구는 풍부한 천연 자원, 거대한 시장 규모, 지역 경제와의 통합이 중국 기업의 해외 M & A 입지 결정에 중요한 요소임을 발견했다. 또한 세율이 높아질수록 목표국(지역)에서 선정 될 가능성이 어느 정도 높아 졌다고 밝혀졌다.실증 분석을 통해 새로운 발견이 있었지만 부적한 점도 있다. 나중의 학자들이 해외 인수 합병 이 분야에 계속 주목하고 지역 결정에 이론적 기여를 할 수 있기를 바란다.