비상장 중소기업의 은행의존도와 이익의 질

Abstract

국문요지

본 연구는 2000년부터 2009년까지 총 10개년간 우리나라 비상장 중소기업을 대상으로 은행자금 의존도와 이익의 질의 관계를 검증하였다. 은행중심국가들을 대상으로 한 대부분의 연구들은 상장기업을 중심으로 연구해 왔고 기업-은행관계가 보수주의 또는 주가에 미치는 영향에 중점을 두고 있으며, 이익의 질에 미치는 영향에 관한 실증연구는 수행된 바 없다. 회계이익의 구성요소인 발생액은 회계거래로 인한 경제적 효익시기와 회계상의 인식시기를 일치시킴으로써 보고이익이 기업성과를 보다 적절하게 나타내도록 한다. 그러나 발생액에는 미래에 대한 경영자의 예측이 포함되어 있기 때문에 불확실성과 오류를 포함하여 오히려 이익을 왜곡하여 보고할 가능성이 존재한다. 이러한 관점에서 Dechow and Dichev(2002) 는 발생액 중 현금흐름으로 실현되지 못하는 발생액의 예측오차의 크기가 이익의 질을 결정한다고 주장하였다. Dechow and Dichev(2002) 모형에 의해 측정된 발생액의 예측오차를 이익의 질의 대용치로 보아 은행자금 의존도가 높은 기업일수록 발생액의 예측오차가 작아지는 검정하였다. 검정결과, 전반적으로 우리나라의 비상장 중소기업은 높은 이익의 질을 나타내고 있으며, 은행자금 의존도가 높을수록 이러한 이익의 질이 높아지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 상장기업을 중심으로 주가, 보수주의를 대상으로 한 기존의 연구들과는 달리, 은행중심국가인 우리나라에서도 은행의 이익의 질에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 보여주고 있다. 본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 첫째, 자본시장중심경제를 대상으로 한 기존의 연구를 은행시장중심경제인 우리나라에 적용하여, 자금조달시스템 차이에 따라 은행의 역할이 이익의 질에 미치는 영향이 달라지는지를 검정하였다. 둘째, 비상장 중소기업을 대상으로 기업-은행관계가 이익의 질에 미치는 영향을 검정함으로써, 비상장 중소기업에 관련해 보다 다양한 관점에서의 검정을 수행하였다.