지역별 주택경기지수 작성에 관한 연구

Abstract

본 연구는 다음과 같이 두 가지의 연구목적을설정하였다.

첫째, 주택시장 전반을 포괄하면서 주택시장의상태를 보여줄 수 있는 주택경기지수의 작성에 목적이 있다. 그 동안 주택경기의 변동은 주택가격의변화로 이해한 측면이 강하다. 즉, 주택가격 지표에의존한 주택경기의 해석이 이루어져 왔다. 하지만최근 주택경기의 변동은 다양한 원인에 의해 발생되어지고 있으며, 지표들마다 각기 다른 움직임을보이고 있다. 이러한 지표들의 움직임을 하나로 포괄하여 주택시장의 해석을 용이하게 하고자 한다.

둘째, 우리나라 주택경기의 현재 상태에 대하여진단하는 것이다. 일반적으로 경기지수의 작성시 발생되는 문제 즉, 경기전환점의 진단이 어려운 문제를 가지고 있다. 현재 시점에서 경기지수가 작성되었을 경우 향후 경기가 상승 또는 하락에 대해 예측이 불가능함에 따라 현재 경기의 상태에 대한 진단이 어렵다. 일반적으로 경기의 상태에 대한 진단은 일정시간이 지난 뒤 경기변화의 양상을 통해 진단하고 있다. 한편, 최근 지역별 주택 가격 및 공급등 지표들의 변화 양상은 각 지역별로 서로 상이한움직임을 보이고 있다.

연구의 구성은 먼저 2장에서 본 연구의 기초가되는 경기의 정의 및 경기변동 등에 대해 경기순환이론을 살펴본다. 3장에서는 주택경기지수의 작성에사용될 지표의 선택과 조정과정을 살펴보고, 주택경기지수의 작성방법인 동태적 요인모형(dynamic factor model)의 방법론을 살펴본다. 4장에서는 실제 자료를 사용하여 주택경기지수를 작성한 후 우리나라의 주택경기와 각 지역 주택경기를 도식적으로 살펴보고 우리나라 주택경기 전환점을 기준으로각 지역 주택경기의 변화를 살펴본다. 마지막 5장은 본 연구의 분석결과 및 기여와 한계점 등에 대해서 기술하고자 한다.;Although many previous studies have focused on the fluctuation of housing price after controling for selective macro economic variables, the periodic analysis of the residential real estate market was criticized as a result of the choice of a single index. Thus, This study attempts to construct a model base on the general equilibrium model which considers macro-economic indicators and then identify the equilibrium model in real estate market.

Using the dynamic factor model, we identify the relationship between this general equilibrium model and dynamic real estate model. Furthermore, we also improve the methodology of selection of weight on the sub-index in the housing market using Stock-Watson instead of arbitrary selection of weight. Thus, Our forecasting model is rather systematic reflection of sub-index using Stock-Watson dynamic factor model.

The results provide a relative cyclical behavior of patterns whether or not the markets in 16 provinces are overheating or contracting stage. We expect that provides policy implication for the government with an appropriate timing of market intervention to stabilize or stimulate the housing market.