GDP 성장률에 대한 회계이익의 정보효과

Abstract

회계학 분야 연구에서 거시경제 변수는 주로 회계이익에 영향을 미치는 통제변수로 이용되어 왔지만(macro to micro), 본 연구에서는 이와 반대로 회계이익이 거시경제 변수인 국내총생산(GDP)에 미치는 효과를 분석하고자 하였다(micro to macro). 국내총생산(GDP)은 한 국가의 경제적 성과를 가장 잘 나타내는 요약 통계량으로서, 경제학자나 정책 결정자 등이 이를 기초로 종합적인 경제상황을 판단하고 다양한 의사결정에 활용하기 때문에 매우 중요한 거시경제지표이다. 본 연구의 목적은 회계이익과 국내총생산(GDP)의 관계를 분석하는 것이며, 구체적인 내용은 다음과 같다. 첫째, 총회계이익성장률(aggregate accounting income growth)이 GDP 성장률 확정치에 대해서 정보성(informativeness)을 갖는지를 검증한다. 기업들의 회계이익은 GDP의 중요한 구성요소이므로 개별기업들의 회계이익 성장률을 시가총액으로 가중평균 하여 계산한 당기의 총회계이익성장률은 당기의 GDP 성장률 확정치에 대해서 정보성을 가질 것으로 예상된다. 둘째, 총회계이익성장률이 당기의 GDP 성장률 추정치(분기잠정, 연간잠정)를 산정하는데 활용되고 있는지를 분석한다. 회계이익 정보는 당기의 GDP 성장률 추정치(분기잠정, 연간잠정)를 발표하는 시점 이전에 공시되므로, GDP 성장률 추정치(분기잠정, 연간잠정)를 계산하는데 회계이익 정보가 활용될 것으로 기대된다. 셋째, 총회계이익성장률이 GDP 성장률 추정오차(GDP 성장률 확정치－GDP 성장률 추정치)에 미치는 효과를 분석한다. 만약 회계이익이 GDP 성장률 확정치에 대해서 정보성을 가짐에도 불구하고 GDP 성장률 추정치를 계산하는데 활용되지 않는다면, 총회계이익성장률의 증가는 GDP 성장률 추정오차를 증가시킬 것으로 예상된다. 분석결과는 다음과 같다. 총회계이익성장률은 GDP 성장률 확정치에 대해서 정보성(informativeness)을 갖고 있으나, GDP 성장률을 추정하는데 회계이익 정보가 활용되고 있지 않으며, 이로 인해 총회계이익성장률의 증가는 GDP 성장률 추정오차를 증가시키는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 경제학자나 정책당국자들이 GDP 성장률을 추정하는데 있어서 회계이익 정보를 보다 적극적으로 활용할 필요성이 있다는 점을 시사한다. 본 연구는 주로 기업수준에서 회계정보의 유용성을 다루었던 선행연구들과는 달리, 회계정보의 유용성 적용 범위를 거시경제지표인 GDP로 확대하였다는 점에서 연구의 의의가 있다. In previous accounting researches, macro－economic variables have been used as control variables which affect on accounting income(macro to micro), however this study investigates the effects of accounting income on the macro－economic variables(micro to macro). GDP is important statistics for the economists or government officials to judge economy conditions and to decide macro－economic policy. This study is to examine the relations between accounting income and GDP. and specific purposes of this study are as follows： First, this study examines whether aggregate accounting income growth is informative to the actual GDP. Aggregate accounting income growth is expected to be informative to actual GDP, because accounting income is important components of GDP and aggregate accounting income growth is measured by value－weighted average of cross－sectional accounting income. Second, this study examines whether aggregate accounting income growth is used for estimating actual GDP. Accounting income is disclosed earlier than estimated GDP, so we can expect that aggregate accounting income growth will be used to estimate actual GDP. Third, this study examines the effects of aggregate accounting income growth on the estimation errors measured by actual GDP minus estimated GDP. If accounting income is informative to actual GDP, but it is not used to estimate actual GDP, accounting income will increase estimation errors. The results of this study are as follow： Aggregate accounting income growth is informative to actual GDP, but it is not used to estimate actual GDP, so accounting income growth increases estimation errors. These results show that economists or government officials need to use accounting income to estimate actual GDP. The value of this study is that it increases the scope of accounting information usefulness from firm level to the macro－economic level.