SME-Large Firm Relationships and SMEs’ Investment: Hold-up and the Potential Role of Financial Sector through the Win-win Growth Index

Abstract

이 논문은 슘페터리안 모형을 이용하여 중소기업과 대기업 사이의 관계가 중소기업의 투자에 미치는 영향을 분석하고, 동반성장지수와 같은 관련 정보가 주어졌을 때 금융부문이 이를 활용하여 문제점을 해결할 가능성이 있는지를 검토한다. 중소기업의 관계 특정형 투자로 인한 홀드업 문제 때문에 대기업은 사후적으로 중소기업의 납품단가를 과도하게 인하할 유인을 강하게 갖는다. 이러한 경향은 세계화와 기술변화로 대.중소기업 관계가 단기화되면 될수록 더욱 강하게 나타난다. 슘페터리안 성장모형을 통한 분석과 시뮬레이션에 따르면 이 홀드업 문제는 중소기업의 설비투자와 연구개발 투자를 현저히 줄이게 되며, 이에 따라 금융부문의 수익기반도 함께 줄어들게 됨을 알 수 있었다. 따라서 금융부문은 동반성장지수와 같이 가격설정 및 계약이행 과정에서의 공정성을 보여주는 정보에 충분히 접근할 수 있게 되면 이를 활용하여 홀드업 문제를 해결하고자 하는 강한 유인을 가질 수 있다.

This paper analyzes the effect of SME-large firm relationships on SMEs’ investment in a Schumpeterian framework, and discusses the potential role of financial sector in tackling the problem given relevant information such as the Win-win growth index of Korea. Due to the hold-up issues caused by relationship-specific investment of SMEs, large firms have a strong incentive to behave opportunistically by slashing the ex post price of SME’s intermediate product. This tendency has become stronger as the time span of SME-large firm relationship has gotten shorter and shorter due to rapid changes in technologies and globalization. In analyses using a Schumpeterian growth model and related simulations, this hold-up problem significantly reduces SMEs’ incentive to undertake both equipment investment and R&D, which, in turn, reduces the revenue basis of the financial sector. Therefore, financial sector potentially has a strong incentive to solve this problem as long as they have access to relevant information such as the fairness in price settings and contracts which are intended to be provided by Korea’s Win-win growth index.