아파트 매매가격의 지역간 전이효과: 일반화 예측오차 분산분해를 이용한 7개 대도시를 중심으로

Abstract

본 논문은 7개 대도시지역 아파트 매매가격의 지역 간 전이효과를 추정하였다. 기존의 연구와는 달리 본 논문에서는 변수의 순서에 영향을 받지 않는 예측오차 분산분해를 이용함으로써 가격 변동의 전이효과를 보다 체계적이고 종합적으로 분석하였다. 첫째, 7개 지역 가격변동 중에서 전이효과에 의한 부분을 나타내는 전이효과 지수를 산출하였다. 둘째, 방향성을 고려하여 한 지역이 다른 지역의 가격변동에 의해 영향을 받는 전이효과뿐 아니라 다른 지역에 미치는 전이효과도 함께 추정하였다. 셋째, 이러한 방향성에 따라 특정 지역의 순 전이효과를 계산하였다. 분석 결과에 따르면 전체 전이효과 지수가 50%를 웃돌고 있어 우리나라 아파트 매매시장이 상당한 정도로 통합되어 있음을 시사하고 있다. 한편, 전이효과의 방향은 2000년 이전에는 비수도권으로부터의 전이효과가 더 크게 추정되었으나 2000년 이후에는 수도권 내의 전이효과 및 수도권에서 비수도권으로의 전이효과가 훨씬 커지고 있는 것으로 나타났다. This study examines spillover effects of apartment housing prices across seven large cities in Korea. Unlike the previous studies, we measure total spillover index, directional spillovers, and net spillovers in a systematic and comprehensive way under the generalized forecast error variance decomposition framework which is invariant to the variable ordering. The empirical results show that over 50% of total variability of apartment housing prices are explained by the spillover effects, suggesting that the apartment housing market is fairly interconnected across regions. The subsample results and the rolling regression analysis show that the direction of spillover has changed. In the 1986-1999 sample period, the spillovers from non-capital regions appear to be stronger, while the spillovers within the capital area and the spillovers from capital area to non-capital area have increased since 2000.