Leveraged/Inverse ETFs and Volatility in the Korean Market

Abstract

There have been the concerns that leveraged and inverse ETFs contribute to the financial crisis of 2007～2008. Several researchers have investigated this important issue. However, there is no consensus yet whether leveraged and inverse ETFs destabilize a financial market. Financial stability is an important subject for policy makers, practitioners and academia. ETFs are one of the most important financial innovations. In particular, leveraged and inverse become more and more influential. Therefore, such lack of academic and practical consensus is a significant challenge. In this paper, we analyze whether leveraged and inverse ETFs affect the price and volatility of Korean market. Thus, our research contributes to the body of literature and to the design of public policies and trading strategies. Our research can also advance the development of ETF industry, one of the fastest growing and promising sector in the Korean financial market. 이 연구는 2007년 8월의 경제 위기에 레버리지, 인버스 ETF가 어떻게 연관되었는지를 분석한다. 이 중요한 문제에 대해서 선행 연구들은 있었지만, 아직 레버리지, 인버스 ETF가 금융시장을 불안정하게 만든다는 공통된 인식까지 도달하지는 못했다. 금융 시장의 안정성은 정책 입안자, 실무자, 학계에서 매우 중요한 주제이다. 그리고 ETF는 금융혁신 가운데서 중요한 부분이다. 특히 레버리지, 인버스 ETF는 금융분야에서 점차 영향력을 넓히고 있기 때문에 학계와 실무에서 이 분야의 공통된 합의를 도출하는 것은 중요한 도전 과제이다. 이 연구에서는 레버리지, 인버스 ETF가 한국 시장의 유동성과 가격에 어떤 영향을 미치는지를 분석한다. 그래서 이 연구가 ETF에 대한 정책 수립, 거래 전략에 기여하고 한국의 금융 분야 중 유망하고 가장 빠르게 성장하는 분야인 ETF 산업의 발전에 도움이 되기를 기대한다.