Analysis of mergers and acquisitions-Evidence from listed companies in United States

Abstract

This paper analyzes the M&A cases by American listed companies. We use the synthetic control method to study the impact of M&A on firms from four aspects: company performance; investment & capital structure; cost of selling, general and administrative expense, and price-cost margin. For performance: the empirical results show that Tobin’s Q decreases in short (1 year), middle (3 years), and long term (5 years). Sales Growth Rate decreases in the middle-term and the long-term. And there is a slight increase in ROA and ROE. For investment, capital structure: CAPEX to Total Assets decreases. As an index for market power, The price-cost margin has increased in the short and medium-term.|본 논문은 미국 상장기업의 인수합병(M&A) 사례를 분석하였다. 우리는M&A가 기업에 미치는 영향을 기업 실적, 투자 및 자본 구조, 판매비용, 일반및관리 비용 및 가격-비용 이윤의 네 가지 측면에서 연구하기위해합성통제방법(synthetic control method)을 사용하였다.성능의 경우경험적결과에따르면 Tobin’s Q는 단기(1년), 중기(3년) 및 장기(5년)로 감소하였다. 중장기적으로 매출 성장률이 감소하였다.그리고 ROA와 ROE가 약간증가하였다.투자, 자본 구조, 총 자산 대비 자본 비용이 감소하였다. 시장지배력에대한지표로서, 가격-비용 마진은 단기 및 중기적으로 증가하였다.