내부정보환경이 조세회피와 정보비대칭 간의 관계에 미치는 영향

Abstract

Companies avoid taxes to increase corporate value by reducing their tax burden, but tax avoidance increases information asymmetry, causing companies' capital costs and reputation to decline, which rather lowers corporate value. We will study whether a good internal information environment can significantly reduce the information asymmetry caused by tax avoidance from a prior study that says that the better the internal information environment is, the less the information asymmetry. This study seeks to demonstrate the effect of the internal information environment on the relationship between tax avoidance and information asymmetry. Information asymmetric measures used standard deviations and turnover of stock transactions in daily share returns, and tax avoidance measures used GAAP ETR and CASH ETR. Measurements of the internal information environment used process disclosure and regular disclosure correction and disclosure speed. It used a sample of nonfinancial entities belonging to Korea Securities-listed corporations from 2002 to 2018. Empirical analysis shows that tax avoidance and information asymmetry are related by a significant amount (+), and the internal information environment alleviates the relationship between tax avoidance and information asymmetry. From this, it can be seen that the information asymmetry caused by tax evasion can be significantly reduced as the internal information environment is supplemented. The contribution of this study is expected to help users of accounting information by providing empirical evidence of the role of the internal information environment in the relationship between tax avoidance and information asymmetry.|기업은 세부담을 줄여 기업 가치를 높이려고 조세회피를 하는데 조세회피를 하면 정보비대칭이 커지게 된다. 정보비대칭이 커지면 기업의 자본비용 및 평판 하락 등을 야기시켜 기업 가치는 오히려 낮아지게 된다. 내부정보환경이 좋을수록 정보비대칭은 줄어드는 선행연구를 기반으로 좋은 내부정보환경이 조세회피로 인하여 발생한 정보비대칭을 유의미하게 감소시킬 수 있는지 연구하려고 한다. 본 연구는 내부정보환경이 조세회피 및 정보비대칭 간의 관계에 미치는 영향에 대하여 실증 분석하려고 한다. 정보비대칭 측정치는 일별 주식수익률의 표준편차와 주식거래회전율을 사용하였고, 조세회피 측정치는 GAAP ETR과 CASH ETR을 사용하였다. 내부정보환경의 측정치는 공시 정정여부와 공시속도를 사용하였다. 2002년부터 2018년까지의 한국 유가증권 상장법인에 속하는 금융업이 아닌 기업을 표본으로 사용하였다. 실증분석 결과를 보면 조세회피와 정보비대칭은 유의미한 양(+)의 관련성이 있고 내부정보환경은 조세회피와 정보비대칭 간의 관계를 완화하는 것으로 나타났다. 이로부터 내부정보환경을 보완할수록 조세회피로 인하여 발생한 정보비대칭이 유의미하게 감소시킬 수 있다는 것을 알 수 있다. 본 연구의 공헌점은 내부정보환경이 조세회피와 정보비대칭 간의 관계에서 하는 역할에 대한 실증적인 증거를 제시하여 회계정보이용자들에게 도움을 줄 수 있을 것으로 예상된다.