벤처캐피탈 투자재원의 구성과 투자행태

Abstract

벤처캐피탈에 대한 일반의 관심이 높아지고 한국의 벤처캐피탈 산업에 대한 체계 적인 학문적 연구가 요구되고 있는 시점에서 우려는 한국 벤처캐피탈 산업의 고유한 특정들을 파악하고i 이 중에서 특히 자기자본과 외부로부터 조달한 자금(투자조합)을 동시에 운용하는 한국 벤처캐피탈의 투자재원 구성의 문제흘 탐구 대상으로 삼는다‘ 우려는 투자재원에 따라 투자행태가 달려 나타나고i 결국 벤처캐피탈의 기회주의적 행동이 가능함율 이론적으로 지적한다‘ 또한 국내 벤처캐피탈 회사들의 투자내역에 대한 자료흘 통해 이러한 가능성을 실증적으로 확인한다‘ 우려는 1996년부터 때년 월까지의 ，W7건의 벤처캐피탈 투자내역을 투자재원으로 구분해 볼 내 부 재원에 의한 단독 투자시 그렇지 않은 투자에 버해 더 높은 업력을 가진 업체흘 선택하는 경향을 발견한다‘ 이는 투자시점과 투자규모 등을 통제하고 투자대상업력 과 재원 구성 간의 관계률 회귀분석한 결과에서도 확인된다‘ 추가적으로 투자엽총별 시기별 투자재원간 투자 행태에 차이가 있는지흘 검토해본다‘ 이러한 탐구흘 통해 우려는 한국 벤처캐피탈의 조직형태와 투자재원 구성의 문제가 벤처캐피탈 산업의 장기적 성장에 저해가 될 수 있다는 우려률 제기하고， 정책적 이슈들을 검토해본다‘