내부회계관리제도의 중요한 취약점과 이익의 질적 속성

Abstract

본 연구의 목적은 내부회계관리제도와 회계정보 유용성의 관계를 조사하는 것이다. 구체적으로, 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 보고한 기업의 발생액 질, 이익 지속성, 예측가능성, 이익 유연화, 가치관련성, 적시성, 보수주의 등을 분석한다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 내부회계관리제도가 취약한 기업들의 발생액 질이 감소한다는 결과를 보여주고 있다. 둘째, 내부회계관리제도가 취약한 기업들은 이익의 단기적인 변동을 경감시키기 위하여 이익조정을 통해 이익을 유연화 시키는 것으로 나타나고 있다. 이러한 현상은 KOSPI 기업보다 주로 KOSDAQ 기업에서 관찰되고 있다. 셋째, 내부회계관리제도가 취약한 경우 이익의 보수성이 감소하는 결과를 보이고 있다. 발생액의 질은 일반적으로 이익의 신뢰성 측면을 다루고 있는 속성이다. 유연화된 이익은 경영자의 사적 정보를 반영하고 있어 이익의 유용성을 향상시킬 수 있지만 본질은 경영자의 임의적 조정에 해당한다고 볼 수 있다. 또한 비보수적 회계처리는 경영자의 기회주의적 행위와 관련이 있다. 따라서 발생액의 질, 이익 유연화 및 이익의 보수성은 이익의 신뢰성이라는 범주 내에서 다루어질 수 있을 것이며, 본 연구의 결과는 취약한 내부회계관리제도는 이익의 신뢰성 저하와 관련이 있다는 것으로 요약될 수 있다. 한편, KOSDAQ 기업 표본에서 내부회계관리제도가 취약한 경우 이익의 신뢰성이 감소했음에도 불구하고 이익 지속성은 오히려 증가한다는 결과를 보여주고 있다. 이익의 신뢰성이 훼손된 상황이라면 이익의 지속성 향상이 경제적 특성에 의한 것인지 또는 경영자의 임의적 조정에 기인하는 것인지 판단할 필요가 있을 것이다. 내부회계관리제도와 이익의 질적 속성에 관한 분석에 추가하여 취약기업이 보고한 이익에 대한 자본시장의 효율적 평가에 대한 분석을 수행하였다. 분석결과에 의하면 취약기업의 당기 이익 또는 비기대이익에 근거해서 형성된 주가는 미래시점의 초과수익률과 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타나고 있다. 이러한 결과는 취약기업의 회계이익에는 자본시장에서 효율적으로 평가할 수 없는 요인 즉, 신뢰성 저하와 관련된 부분이 존재한다는 결과를 뒷받침 하는 것으로 해석된다. 따라서 내부회계관리제도 운영실태에 관한 정보의 공시를 확대하고 정보이용자들이 이를 적극적으로 활용한다면 자본시장의 효율성이 향상될 것으로 기대된다. 본 연구는 다음과 같은 제도적, 실무적 및 학문적 공헌점이 있다고 판단된다. 첫째, 본 연구의 결과는 내부회계관리제도에 관한 개념적 정의를 실증적으로 뒷받침하고 있다. 내부회계관리제도 모범규준에 의하면 내부회계관리제도는 재무정보의 신뢰성 확보를 목적으로 하는 내부통제제도를 의미한다. 따라서 내부회계관리제도가 회계정보의 신뢰성과 밀접한 관련이 있다는 결과는 모범규준상의 개념적 정의를 실증적으로 보여주는 것이다. 둘째, 회계정보 품질과 관련하여 내부회계관리제도의 중요성을 인식시키는 일은 정보이용자로 하여금 내부회계관리제도에 관한 공시정보를 적극적으로 활용하도록 유도할 수 있을 것이다. 정보이용자들이 내부회계관리제도에 관한 정보를 적극적으로 활용할 때 경영자는 내부통제제도를 효과적이고 효율적으로 운영하고자 하는 노력을 기울일 것으로 판단된다. 또한 이러한 과정에서 외부감사인은 내부회계관리제도에 대한 정확한 정보를 정보이용자에게 전달할 수 있을 것이다. 그러므로 본 연구는 정착단계에 접어들고 있는 내부회계관리제도의 원활한 정착과 제도정비에 공헌할 수 있을 것으로 기대된다. 셋째, 본 연구는 오랜 기간 동안 이론적 또는 개념적으로만 인지되어 오던 회계정보 품질과 내부통제의 관계를 실증적으로 분석하고 있다. 따라서 추후 내부회계관리제도의 역할에 관한 다양한 연구의 시발점이 될 수 있을 것으로 기대된다.; The objective of this study is to investigate the relationship between Internal Control over Financial Reporting(ICFR) and fairness of the financial accounting information. Specifically, this study evaluates various earnings attributes of the companies who reported material weaknesses in their ICFR, which include accruals quality, persistence, predictability, income smoothing, value relevance, timeliness, and conservatism. A summary of the study results is as follow: first, the companies that reported a material weakness in ICFR generally have lower accruals quality. Second, the companies with a material weakness in ICFR attempt to smooth their reported incomes to reduce earning fluctuation. This attribute is observed more often in the companies listed on KOSDAQ than KOSPI. Third, the material weakness in ICFR negatively affects conservatism. In general, accruals quality is an attribute relating to earnings reliability. Income smoothing may improve a projection of future earnings and cash flows based on the past and current earnings. However, the essential property of income smoothing is management’s attempts to use their reporting discretion. Non-conservative accounting is related to opportunistic earnings management. Therefore, accruals quality, income smoothing, and conservatism can be categorized as accounting information reliability, and the results of this study suggest that ineffective ICFR negatively affects the accounting information reliability. The study also revealed that the companies listed on KOSDAQ that reported a material weakness in ICFR tend to have higher earnings persistence while their earnings reliability decreases. When earnings reliability is questioned, a careful consideration should be made to determine whether such earnings persistence is attributable to an economic event or discretionary earnings management. The study also analyzed market reactions to the earnings reported by the companies with a material weakness in ICFR. The study revealed that stock prices based on the current (unexpected) earnings of the companies with a material weakness in ICFR negatively correlate with the companies’ future excess returns. This finding supports that the earnings reported by the companies with a material weakness in ICFR are likely to be questioned about its reliability and therefore cannot be adequately valued in the market. Therefore, a more informative and detailed disclosure about a company’s operations of ICFR will improve market efficiency and promote an efficient distribution of social resources. This study makes several contributions. ICFR standards state that a company’s ICFR is a system to monitor and operate those policies and procedures designed to provide reasonable assurance regarding the financial reporting. Therefore, the results of the study empirically support a general concept and purpose of ICFR. Second, this study confirms role of ICFR relating to the accounting information quality. If the information users (such as investors) recognize the importance of ICFR, they will more actively utilize the disclosure about a company’s operations of ICFR. Consequently, management will make further efforts to design and operate an effective ICFR, while auditors ensure that management’s report on the operations of ICFR and related disclosures are accurate. Therefore, this study will contribute to stabilize and improve ICFR. Lastly, this study supports the notion that the internal control effectiveness is a fundamental element in the production of high-quality accounting information, a link that has long been suggested but was largely speculated.