천연가스 선물 옵션의 가치평가(몬테 카를로 시뮬레이션을 이용하여)

Abstract

수년 안에 900여 개의 미국 전력 발전소에서 천연가스를 사용할 것이라는 전망이 나왔다. 국내 생산 및 사용자 유틸리티 인프라를 통해, 천연 가스도 점점 대체 운송 연료로 인기를 끌고 있다. 천연 가스는 미국 에너지 소비의 25%정도를 차지하고, 난방의 약 50 %는 천연 가스로 공급해야 한다. 이렇게 천연가스에 대한 수요가 늘면서 천연가스의 가격 변동성은 커지고 있다. 또한 예상치 못한 기상이변이나 계절효과로 천연가스 수급에 불균형이 발생할 경우, 천연가스의 가격 변동성은 더욱 커질 것이다. 이에 따라 정부기관과 각 기업들은 천연가스 파생상품거래를 통해 천연가스의 가격변동성을 회피하고자 한다.

본 연구에서는 몬테 카를로 시뮬레이션을 통해 천연가스 선물옵션의 가치를 평가하는 방법에 대해 설명한다. 선도이자율은 Extended Ho-Lee 모형에 기반 하여 이항분포에 의해 추정하였다.