시차공적분을 통해 본 수도권과 비수도권 아파트시장의 특성

Abstract

본 논문은 공적분에 시차를 고려하여 강북, 강남 그리고 6대 광역시(이하 8대 지역)의 아파트 전세가격지수(이하 전세지수) 간, 매매가격지수(이하 매매지수) 간, 전세매매비율 간, 그리고 마지막으로 각 지역의 전세지수와 매매지수 간의 관계 고찰을 목표로 하였다. 그 결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 8대 지역의 전세지수는 전국적으로 강력하게 공적분되어 있었다. 매매지수는 수도권과 비수도권 각각 내부적으로는 공적분되어 있지만, 그들 간에는 공적분 관계가 없었다. 둘째, 전세매매비율은 수도권과 비수도권 사이에 미약한 공적분 관계를 찾을 수 있었다. 셋째, 수도권 지역에서는 매매지수와 전세지수가 공적분되어 있지 않고, 비수도권 지역에서는 양 지수가 공적분되어 있는 것으로 나타났다. 이러한 발견은 전국의 아파트시장을 매매가격이 비교적 불안정한 수도권 지역과 안정적인 비수도권 지역으로 구분할 수 있지만 전체적으로는 하나의 시장을 형성하고 있음을 시사한다.

This study aims to analyse the relationship between junse price indexes, between sales price indexes, between junse-sales ratios, and finally between junse and sales prices of Gangnam, Gangbuk, and six metropolitan areas, using cointegration tests considering lagged relationship of variables. The results are summarized as follows. First, junse indexes are strongly cointegrated nationwide. On the other hand, the sales indexes are cointegrated inside the capital and non-capital areas respectively, but not between the two areas. Second, junse-sales ratios are weakly cointegrated between the two areas. Third, junse and price indexes are not cointegrated with each other in the capital areas, but are in the non-capital areas. These findings imply that the nationwide apartment market can be divided into the capital area with unstable sales prices and the non-capital areas with stable sales prices, but generally can be viewed as one market.