한국 기업의 R&D 투자가 매출 및 수출 등에 미치는 영향 분석: IT와 비IT 산업 비교

Abstract

본 연구는 한국 기업의 R&D 투자를 통한 지식자본의 축적이 해당 기업의 매출 및 수출 등에 미치는 영향을 측정하였으며, IT 산업과 비IT 산업간의 R&D 투자의 효과가 차이가 있는지를 비교해 보고자 하였다. 한국 경제의 성장 과정에 수출이 차지하는 역할이 크기 때문에 기업 성과에 매출뿐만 아니라 수출도 주요 지표로 포함하여 측정하였다. 특히, 한국경제에 IT 산업이 차지하는 중요성이 최근에 더욱 높아졌기 때문에, R&D 투자의 효과가 IT 산업에서는 어떻게 차별적으로 나타나는지에 대하여서도 매출 및 수출 등을 동시에 기업의 성과 지표로 살펴보았다. 본 연구는 Cobb-Douglas 생산함수를 기반으로 분석 모형을 설정하였으며, 391개 한국 상장 회사의 8개년(2008-2015) 패널 데이터를 대상으로 기업 고정 효과(firm fixed effects)와 연도 고정 효과(year fixed effects)를 고려하여 분석하였다. 또한 수출 성과의 경우에는 무역이론을 바탕으로 추가 분석을 실시하였다. 분석 결과, IT기업의 R&D 투자로 인한 지식자본의 축적은총매출과 수출에 기여하는 것으로 드러났다. 반면에, 비IT기업의 R&D 투자로 인한 지식자본의 축적은 유의미한 효과가 없거나, 상대적으로 작게 나타남을 확인할 수 있었다. 이와 같은 연구결과는 R&D 투자의 성과가 IT기업과 비IT기업 사이에 차별적으로 나타남을 뜻하는 것이다. 동시에 본 연구의 결과는 R&D 투자 의사결정을 앞둔 IT기업에 중요한 근거 자료로 활용될 수 있을 것으로 기대된다.

This study empirically investigates the impact of intellectual capital accumulated through R&D investment on firms' exports and total sales, comparing IT and non-IT industries. We use exports as the primary performance measure because they have played a crucial role as a catalyst of economic growth in Korea. Since the IT industry has grown in importance to the Korean economy in recent decades, it is crucial to understand whether R&D investment affects IT firms and non-IT firms differently, and whether the effects are reflected in firms' exports as well as their sales performance. We estimate panel data models with the Cobb-Douglas production function as their theoretical foundation, and with firm and year fixed effects, on panel data for 391 domestic firms over 8 years (2008-2015). For firms' export performance, we perform an additional analysis based on trade theory. Our results demonstrate that IT firms’ R&D investment affects their exports and total sales performance strongly. By contrast, there is no evidence that the accumulated R&D capital contributes to non-IT firms’ performance. In a nutshell, our study contributes to understanding the decisionmaking process at Korean firms, especially those currently considering R&D investment.