기타포괄손익의 위험관련성

Abstract

한국채택국제회계기준의 도입으로 2011년부터 모든 상장법인의 재무제표에 포괄손익계산서를 공시하도록 요구하고 있다. 그러나 한국채택기업회계기준 도입이 멀지 않은 현시점에서도 현재 보고 되고 있는 손익계산서에 비하여 포괄손익계산서가 제공하는 추가적인 정보의 의의 및 유용성이 무엇인가에 대한 연구가 부족한 현실이다. 따라서 본 연구에서는 한국채택국제회계기준도입으로 손익계산서에 추가하여 보고 되는 기타포괄이익에 보다 초점을 맞춰 포괄손익계산서가 자본시장에서 재무정보 이용자에게 제공하는 정보로서의 의의와 유용성을 위험관련성에 중점을 두고 고찰해보고자 한다. 한국채택국제회계기준에 따르면 재무제표의 목적은 광범위한 정보이용자의 경제적 의사결정에 유용한 기업의 재무상태와 재무성과 및 재무상태변동에 관한 정보를 제공하는 것으로, 재무제표 이용자가 기업의 현금흐름, 특히 그 시기와 확실성을 예측하는데 도움을 주는데 있다. 이처럼 정보이용자에게 도움을 주는 재무제표 중 포괄손익계산서는 당기순이익과 기타포괄손익으로 구성되어 있으며, 당기순이익은 기업의 영활활동과 관련된 부분으로 높은 지속성을 가지고 있는 반면, 기타포괄이익은 기업이 소유한 자산의 시장가치의 변동을 반영하므로 자산의 시장가치 변동에 따른 위험의 정보를 가지고 있을 것이라 예상된다.현재까지 한국채택국제회계기준이 적용되지 않아 기타포괄이익이 손익계산서에 공시되어 있지는 않지만, 기타포괄이익을 기말재무상태표의 기타포괄이익누계액의 변동분을 이용하여 추정할 수 있으며, 이렇게 추정된 기타포괄이익을 위험의 대용치로 사용하는 주식수익률변동성과 관련성을 살펴봄으로써 위험 관련성을 살펴보고자 한다. 따라서 본 연구에서는 기타포괄이익변동성과 위험간에 양(+)의 관련성이 있다는 가설을 중점적으로 살펴보고자 한다. 즉 기타포괄이익은 당기순이익에 추가하여 기업이 가지고 있는 위험에 관한 정보를 제공하는지를 연구하여 보고자 한다.추가하여, 현재까지 진행된 회계이익의 유용성을 규명하는 연구의 연장으로 한국채택국제회계기준의 도입으로 인해 손익계산서에 추가하여 나타날 포괄이익계산서의 기타포괄이익의 수준과 변동성이 가치관련성이 있는지를 연구하고자 한다. With the implementation of K-IFRS in 2011, Korean listed firms start to disclose other comprehensive income (OCI, hereafter) figures as well as net earnings in their comprehensive income statements. OCI component, although unrealized, should be displayed as a genuine part of the firm`s performance. However, in comparison to the net income component, relatively little is known about the role played by the OCI component in helping users of financial statements better assess the degree of firm`s exposure to the risks. This study probes whether OCI figures would have the potential to provide participants in Korean equity market with additional information pertinent in evaluating the riskiness of listed firms` equities. Recognition of OCI parallels the degree of a listed firm`s exposure to the risks inherent in certain major business activities like investing in marketable securities, hedging operational commitments, maintaining significant levels of influence in the associates, or controlling the foreign subsidiaries. As such, the change in OCI may track the riskiness of its equity. Main hypothesis of this study is that volatility of OCI numbers is, ceteris paribus, positively related to the relevant proxies for equity risks in the capital market. Volatility of OCI is proxied by the variability of five consecutive annual changes in the balance of cumulative OCI (each deflated by total asset at the beginning of the fiscal year), while equity risks are represented by the annual volatilities of daily stock returns and of daily stock trading volume, by the cost of capital which capitalizes on the analysts` earnings forecasts, and by corporate bond ratings. The empirical analyses register the following results; Firstly, the variability of OCI and volatilities of both daily stock returns and trading volume have positive relationships. Secondly, the higher volatility of OCI is incrementally related to the lower credit rating. These results support the posited hypothesis of risk relevance. Lastly, the volatility of OCI and the implied cost of capital does not show a statistically significant association. While this result is inconsistent with the hypothesis, it is in accordance with the observation by Jeon et al.(2007) in that analysts` earnings forecasts tend not to reflect fully the implications of OCI. With an introduction of the comprehensive income statement, it is imperative to understand the reasons behind the promulgated prominence of OCI component in financial reporting. This study tries to explore one avenue leading to the usefulness of OCI, that is, risk relevance.