생애주기에 따른 가계의 소비평탄화

Abstract

한국노동패널자료(KLIPS)를 사용하여 소득, 비내구재 소비, 저축, 가계 인구학적 특성에 대한 생애주기 profile paths를 average cohort technique으로 구축하고, Attanasio and Browning(1995)의 분석과 같이 소비의 기간간 대체탄력성을 유연한 형태로 포함하면서 가구특성변수(가구주의 연령, 가구주의 노동공급 여부 등)를 고려하는 소비함수를 설정하고 이로부터 도출된 Euler 방정식을 panel GMM기법으로 추정하여 가계 소비의 평탄화 여부를 실증적으로 검정하였다. 소득, 소비, 가계 인구학적 특성의 profile path는 역U자 형태를 가지는 반면 저축의 profile path는 M자 형태를 가지는 것으로 나타났다. 소비함수를 추정한 결과, 생애주기에 따른 소득과 소비의 profile paths를 결정짓는 기간간 대체탄력성은 소비수준과 가계의 인구학적 특성변수들의 함수로 나타났다. 모형 추정결과에 의거하여 가설검정을 실행한 결과, 가계의 인구학적 특성변수를 통제하면 근로소득에 대한 소비의 과잉민감성이 사라지는 것을 확인할 수 있었다. Using annual survey data from Korea Labor & Income Panel Study, we employed average cohort technique to trace and compare profile paths of total household income, labor income, consumption, savings, household size, and the number of dependents, and then estimated by panel GMM the Euler equation for consumption, derived by Attanasio and Browning (1995), and tested for consumption smoothing. The profile paths of total household income, labor income, consumption, family size and the number of dependents are inverse U-shaped while that of savings is M-shaped. Inferential results of the Euler equation led us to conclude that the elasticity of intertemporal substitution is a function of consumption level and household demographic variables, and the excess sensitivity of consumption to labor income disappears once the age of the head of household, the status of labor force participation, and other demographic variables are controlled.