Research on the Influencing Factors of RMB Internationalization

Abstract

The internationalization of the RMB is the process in which the RMB can cross national borders, exercise its currency functions around the world, and eventually become an international currency. The rapid development of China's economy, the official implementation of the "Belt and Road" strategy in 2015, the establishment of the Asian Infrastructure Investment Bank, and the continuous expansion of cross-border RMB settlement pilots have promoted the internationalization of the RMB. On October 1, 2016, the renminbi was officially added to the SDR currency basket, and the internationalization of the renminbi has developed rapidly. However, compared with the world's major international currencies, the international use of the renminbi still needs to be improved. To promote the process of RMB internationalization, China must follow the objective laws of traditional international currencies, and at the same time find its own path. From the perspective of pricing and settlement, this paper studies the influencing factors to promote the internationalization of RMB. Firstly, the paper analyzes the development of RMB as the pricing and settlement currency through the theories of currency internationalization and pricing currency selection. Secondly, according to the international trade settlement currency choice theory, the economic strength, trade scale, financial market and exchange rate are combined as the main factors for studying the internationalization of RMB to analyze the current situation. Finally, the VAR model is established, and the empirical results show that these four variables have a positive impact on the internationalization of RMB. | 위안화 국제화는 위안화가 국경을 넘어 세계적으로 통화기능을 발휘해 국제통화가 되는 과정이다. 중국의 급속한 경제발전, 2015년 '일대일로(一帶一路)' 전략 본격화, 아시아인프라투자은행(AIIB) 구성, 위안화 크로스보더 결제 시범 확대 등이 위안화의 국제화를 이끌었다. 2016년 10월 1일 위안화가 SDR 통화바스켓에 정식 가입하면서 위안화의 국제화는 급물살을 탔다. 하지만 세계 주요 국제통화에 비해 위안화의 국제 사용률은 여전히 높아야 한다. 위안화의 국제화가 추진하려면 전통적인 국제통화의 객관적 규율을 따르면서 동시에 자신에게 맞는 길을 찾아야 한다. 본 논문은 가치평가 및 결산의 관점에서 위안화의 국제화에 영향을 미치는 요소를 연구한다. 먼저 화폐의 국제화에 관한 이론과 원가 계산 화폐의 선택에 관한 이론을 통해 위안화가 가치평가 및 결산통화로 발전하고 있는 상황을 분석한다. 둘째, 통화국제화 영향요인에 관한 이론으로 경제력, 무역규모, 금융시장, 환율 등 네 가지 주요 요인을 선택하여 현황 분석을 실시한다. 마지막으로 VAR 모델을 만들고, 실증 결과를 통해 이 네 가지 변수가 위안화 국제화에 모두 긍정적인 영향을 미친다는 것을 알 수 있다.