중국의 외환시장압력과 외환보유액 축적 결정요인에 대한 연구

Abstract

거시경제 연구에서 특히 국가와 지역 간의 경제거래가 긴밀해지는 글로벌 추세 속에서 외환시장이변동하고 있다. 중국 위안화 외환시장이 심각한 압력에 직면해 있으며 이는 중국의 경제 수준을 끌어올리는 데 영향을 미치고 있다. 따라서 중국의 위안화 외환시장 상황에 대한 실시간으로 파악하고 끊임없이 변화하는 경제에 대한 일련의 조치를 취해야 중국 외환시장의 안정성과 경제수준 향상이 보장할 수 있다. 본 연구에서는 국내외 관련 문헌을 참고로 외환시장 압력의 정의와 의미를 소개했다. 또 본 연구에서는 환율수준, 외환보유고 등을 바탕으로 외환시장 압박지수를 구성했다. 본 연구는 외환 시장 압력 이론을 적용하여 2005년 1분기에서 2019년 4분기까지의 데이터를 이용하여 외환시장 압력형성의 영향요인에 대한 실증분석을 수행했다. 경상수지, 외국인직접투자, 외채 및 외환시장 압력 간의 상관관계를 검토하고, 시계열을 기반으로 OLS모델, VaR모델을 수립하고, ADF단위근검정, 그랜저 인과 관계 검정을 실시한다. 연구 결과 IR Absorption은 경상수지와 긍정적인 관계가 있음을 증명하고 경상수지는 위안화 외환 시장 압력 지수에 상당한 영향을 미치는 것으로 나타났다.