The Sustainable Growth and Strategic Investment Strategy of Venture Firms

Abstract

We profoundly explores venture’s strategic options by scrutinizing four questions concerning on its sustainable growth of ventures taking venture’s initial lack in resources into consideration. First, ventures are more inclined to pursue a do-it-alone strategy when its outside option is to collaborate with a partner, i.e. joint venture.Alternatively speaking, those ventures with innovative idea do not naturally want to be interrupted by partners. Second, transaction cost embedded in joint venture induces ventures to pursue the do-it-alone strategy. Also, the larger the size of venture project is, the more likely entrepreneurs choose a joint venture strategy. This result highlights how risk sharing occurs. No matter what innovative idea is payable, there exits a generic risk of project failure. The higher the risk is, entrepreneurs are inclined to share business risks. Third, venture’s reliance on external funding source depends on the venture’s capability to recover the external funding indeed. Fourth, we consider three strategies: “pursue a do-it-alone strategy with external funding,” “pursue a do-it-alone Strategy without external funding,” and “create a joint venture.” Venture’s strategic choice depends on the mixture between how much they are owed from external funding source and their expected profits.본 연구는 벤처기업의 지속성과 관련되어 두 가지 측면의 접근을 시도했다. 첫 번째, 자신의 혁신을 독립적으로진행하는 전략과 합작투자 전략 중 벤처 기업가는 근본적으로 독립적으로 혼자 진행하려는 강한 성향을 보유한다.이 부분은 크게 두 가지 원인에 의한 것인데, 먼저 독창적인 아이디어를 통해 기존 기술 간의 기술 갭을 채우거나틈새시장을 노리는 것이 벤처기업의 특성인 만큼 자신의 노하우와 기술 유출을 우려해 독자 운영에 대한유인을 갖기 때문이다. 하지만 현실적으로 초기 자본이 부족한 벤처기업의 경우 필연적으로 합작투자에 대한강한 유인을 가질 수밖에 없고, 합작투자는 필연적으로 거래비용을 발생시키게 된다. 결과적으로 초기자본과네트워크를 제공하는 합작사의 간섭에 따르는 거래비용이 크게 발생할수록 벤처기업은 독자 운영을 선호하게되고, 반대의 경우 합작투자에 대한 유인을 확보할 수 있다. 더불어 위험 분산의 측면에서 합작투자의 효용가치가거래비용보다 클 경우 합작투자 전략은 보다 효과적인 것으로 나타났다. 만약 단독투자를 지속한다면 필연적으로외부 자금 소스가 필요하게 될 터인데, 이 부분은 근원적으로 외부 투자자로부터 창출한 부채에 대한 상환능력에준하고, 상환능력이 벤처기업의 프로젝트 실패 가능성과의 결합 확률보다 크다면 외부 자금에 대한 의존도가높아지게 된다. 두 번째로 외부자금의 지원을 받는 독자투자 전략과 자신의 내부자금에 의존하는 독자투자전략 그리고 합작투자를 창출하는 세 가지 전략의 운용은 외부 자금 소스로부터 창출된 부채와 프로젝트의기대 이윤에 의해 단계별로 설정된다.