개인투자자의 투자행태와 위험에 대한 인식에 관한 연구

Title
개인투자자의 투자행태와 위험에 대한 인식에 관한 연구
Other Titles
A Survey on the Investment Behavior and Risk Perception of Individual Investors
Author
길재욱
Keywords
개인투자자; 투자의식조사; 개인투자자 투자패턴; 효용함수; Individual Investors; Investment pattern; Market perception; Utility function
Issue Date
2008-08
Publisher
한국FP학회
Citation
FINANCIAL PLANNING REVIEW, v. 1, No. 1, Page. 19-46
Abstract
본 연구는 개인투자자의 의식조사를 위해 일반투자자 608명을 대상으로 설문조사를 시행하였고 그 결과를 이용하여 인구통계적 특성과 투자자 유형에 의한 그룹간 비교분석을 통해 주식투자 실태의 차이를 살펴보고, 회귀분석을 통해 국내 주식시장에 대한 개인투자자의 투자행태와 위험에 대한 인식에 영향을 미치는 주요 요인을 탐색하였다. 그 결과 연령과 소득이 높을수록 상대적으로 대형주를 중심으로 분산투자와 장기투자 경향을 보였으나, 투자성과 측면에서는 연령이 낮고 소득이 높을수록 높은 투자성과를 보여 고령층의 대형주를 중심으로 하는 분산투자와 장기투자가 투자성과로 이루어지지 않음을 확인할 수 있었다. 일반적으로 가치투자자일 가능성이 높은 장기투자자는 대형주를 선호하였고, 중소형주를 선호하는 투자자에 비해 요구수익률이 낮게 나타나는 특징을 보였다. 또한 중소형주를 선호할수록 요구수익률이 높게 나타나는 회귀분석 결과를 통해 중소형주 프리미엄이 존재함을 확인할 수 있었다. 개인투자자가 다수 선호하는 종목이 중소형주임에도 불구하고 이에 대한 증권사의 정보제공과 기관차원의 홍보가 제대로 이루어지고 있지 않았고, 바람직한 투자문화로 판단할 수 있는 분산투자와 장기보유에 대한 증권사의 서비스가 투자성과로 연결되고 있지 않았는데 이러한 측면의 문제점은 시급히 개선되어야 할 부분으로 판단된다. 마지막으로 본 연구에서는 소득과 주식투자규모 및 주식투자비중간의 관계를 통해 개인투자자의 효용체계가 로그함수와 유사한 형태를 갖는 것으로 조사되었다. We explored the empirical relationship between the investment pattern and the behavior of individual investors and the individual investors" opinions toward the risk of Korean stock market. We performed a survey to 608 individual investors and studied individual investors" stock investment patterns, satisfactions with the services of brokerage firms, recognition and perceptions of the stock market, investor education, expectation and valuation of the current market using relevant 48 survey questions. We grouped investors by demographic characteristics and investment patterns. At the same time, we analyzed group characteristics and found out a few stylized facts about individual investors" investment characteristics. We also used regression analysis to find out key factors affecting individuals" investment characteristics and market perceptions. There are main five interesting results we can derive from the survey. First, the older and the more wealthy groups do more diversified and long term investment with concentration on large cap stocks. Second, as average holding period is longer, the higher investment performance is. Third, although 70 percent of surveyed investors prefer middle-small caps, they feel that information provided by brokerage firms concerning middle-small caps is very limited. Fourth, investors feel that brokerage firm"s services do not help to increase their investment return. Fifth, as the investment experience is longer, investors have more unfavorable perceptions toward stock market. Lastly, utility function of individual investors in Korea is estimated as log utility function.
URI
http://www.dbpia.co.kr/Journal/ArticleDetail/NODE02021738http://repository.hanyang.ac.kr/handle/20.500.11754/104813
ISSN
2005-2650
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COLLEGE OF BUSINESS AND ECONOMICS[E](경상대학) > BUSINESS ADMINISTRATION(경영학부) > Articles
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